中国科技新闻网4月22日讯（王琳 高运韬）中国睡眠研究会数据表明，2021年，中国有超过3亿人存在睡眠障碍，其中成年人的失眠率高达38.2%。在“一夜难眠”背景下，“睡眠经济”迎来了新一轮的发展机遇。
近日，国内床垫企业慕思健康睡眠股份有限公司（以下简称“慕思股份”）首发过会，在通往深交所主板上市的道路上又进了一步。不过，证监会还要求其对四个问题进行补充回复，涉及经销商、毛利率、与欧派家居关系、缴税、广告宣传等内容。
实际上，此前证监会在首发反馈意见中已经对其提出59问，此次追问，似透露着证监会并未对其打消全部疑虑。
而在消费市场端，自“洋老头”事件被曝光后，市场上对慕思股份的质疑声也越来越多，在此情况下，慕思股份能否重拾消费者信任，抓住发展机遇，在行业中站稳脚跟？
“洋”元素加持下的“高端”品牌
公开资料显示，我国床垫行业起步于20世纪80年代初期，并在90年代逐步形成规模化和规范化。当时，我国从国外引进的生产线数量已经接近上百条，初具规模的企业有六七百家，穗宝、雅兰、喜临门等品牌都是最早一批进入行业的企业。
而慕思股份成立时间则相对较晚，于2004年才成立，这一时期正是我国床垫行业快速发展的时期，市场竞争激烈。于是，如何提高品牌知名度，打开销路，成了慕思股份的重要课题。
在千禧之初，中国本土床垫企业还主要集中在中低端市场，同时也为外资品牌进行代工生产。于是，看到市场现状的慕思股份决定推行差异化战略，走高端品牌之路。
而在这其中，慕思股份做了两件事，一件事是在缺乏“睡眠文化”的国内，打造“科学睡眠”、“健康睡眠”概念，另一件事就是为品牌加入“洋”元素。
诚然，在过去相当长的一段时间里“进口货等于好东西”的理念在不少国人心中占据重要位置，于是为了抓住消费者的购买心理，不少企业会在品牌推广中进行“洋包装”。例如，曾公开自诩德国血统的“欧典地板”，以及把家具运往意大利转一圈，回国价格暴涨10倍的“达芬奇”，后来被证实都是地道的中国制造。
在此背景下，2009年慕思股份与一位外国老人签订协议，约定永久使用其带有肖像的照片及底片，而这位老人形象也成为了慕思股份往后十几年发展中的代表性形象，见诸各大推广平台。
（来源：慕思股份官网）
在持续不断的宣传推广之下，慕思股份被不少消费者误认为“洋品牌”，床垫产品定价也尽显“高端”身份。此前，中国科技新闻网曾前往慕思股份门店，其产品零售价均在万元以上，核心销售产品价格在2万元至4万元。
不过，此次慕思股份递交招股书后，很多企业细节被披露至公众视野。根据招股书显示，2021年上半年，慕思股份床垫的单位成本仅为916.19元/张，毛利率达57.47%，而可比公司喜临门2021年的床垫毛利率为36.17%。
不仅如此，其一直标榜自己的“全球性”，但实际上境外收入占比很低，2021年上半年境外收入仅占总收入的1.80%。
（慕思股份床垫成本及毛利率情况，来源：慕思股份招股书）
与此同时，慕思股份从未对公众解释照片中的外国老人到底是谁，仅是在招股书中表示两者存在肖像权的使用关系。
然而，随着媒体的曝光，以及国潮抬头，慕思股份之前的“洋”策略开始失灵。同时，在证监会对其广告宣传问题的一再追问下，消费者也开始对其品牌中的“洋”元素重新审视思考，这是否只是企业宣传的营销手段？
值得注意的是，近几年慕思股份的床垫收入增速大幅放缓，根据招股书显示，2018年至2020年，其床垫收入分别为18.37亿元、22.51亿元和23.96亿元，其中2019年、2020年分别同比增长22.57%和6.43%。
在此情况下，如何找准下一步的发力方向，成为了慕思股份的新课题。
除“洋”元素以外，多年来，慕思股份也在对外打造自己的“健康睡眠系统”理念，其在官网中表示，公司致力于人体健康睡眠研究，在业内创新打造了“量身定制个人专属的健康睡眠系统”。
实际上，“智能睡眠”、“智能床垫”正是近几年比较火热的概念。根据京东《2022年睡眠消费报告》数据显示，2021年“智能床垫”搜索量同比增长426%，智能床垫的销量同比增长2.4倍，26岁至35岁人群智能床垫成交额同比增长106%。
而这不仅驱动了喜临门、梦百合等传统床垫企业的智能化转型，也吸引了趣睡科技、贝氪科技等新品牌，以及小米、华为等互联网科技企业的加入，还有冬奥期间火出圈外的智能家居企业麒盛科技一直在深耕此领域。
与这些企业相比，慕思股份虽然在创业早期就提出了健康睡眠系统的概念，但目前依然难言有行业优势。
一方面，其研发投入常年处于较低水平，主要产品依然集中在普通床垫领域。根据招股书显示2019年至2021年上半年，其研发费用分别为0.74亿元、0.90亿元和0.62亿元，占当期营收比例分别为1.92%、2.03%和2.21%。在研发技术与大数据支撑上，均无法与互联网科技公司相提并论。
另一方面，慕思股份旗下最新产品，第七代T10智能健康睡眠系统，对外宣称，可通过床垫内置传感器，实现心率、呼吸、体动、打鼾、深浅睡眠等检测，并智能匹配人体各部分所需的软硬度，自适应人体脊椎生理曲度，给消费者带来最佳的睡眠体验。
但事实上，这种智能床垫在市场上并不鲜见，不少企业都有类似产品。例如喜临门在Smart Wave护脊深睡系统基础上推出的智能床垫，也是通过追踪人体数据，调整床垫，来优化睡眠体验。根据中国标准化研究院人类工效学实验室数据显示，在随机双盲测试中，使用该系统的用户，平均整晚翻身次数减少50%，深度睡眠时间平均提升17min。
值得一提的是，慕思股份智能床垫产品并无公开数据证明，其能够提升睡眠体验，也并未提供相关人体检测数据的准确性。
针对健康睡眠系统的产品优势、科学性与算法准确性，中国科技新闻网致电慕思股份并发去沟通函，但截止发稿，未收到回复。
纵观床垫行业发展历程，每一次跨越都离不开划时代产品的开发，例如第一张弹簧床垫、第一张记忆棉床垫等，技术创新与产品创新才是品牌长青的基础所在。
慕思股份在招股书中表示，根据观研网数据显示，2019年慕思股份市场占有率第一，约为8%。不过，这一领先地位似乎已被其他品牌追平，根据前瞻产业研究院数据显示，2020年喜临门、顾家家居和慕思股份的市场份额均为4%左右。
在“智能床垫”风口下，慕思股份能否抓住机遇，扫去之前“洋”元素留下的品牌阴霾，还有待时间考量。
